Inflazione in calo: terziario spinge la ripresa economica in Italia

L’Italia entra nel 2026 con segnali economici più favorevoli: l’inflazione rallenta e il comparto dei servizi accelera, mentre il quadro europeo mostra anch’esso un lieve miglioramento. Questi sviluppi arrivano proprio alla vigilia della riunione della Banca Centrale Europea, un appuntamento che potrebbe chiarire l’evoluzione dei tassi e il loro impatto su famiglie e imprese.

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Calo dell’inflazione: numeri e immediate ricadute

A gennaio l’indice dei prezzi al consumo in Italia ha segnato un aumento mensile dello 0,4% e una crescita su base annua dell’1,0%, in linea con le attese degli analisti. La misura al netto di alimentari freschi ed energia — la cosiddetta inflazione di base — si è stabilizzata all’1,8%.

Nel resto dell’area euro la dinamica tendenziale è scesa a 1,7% dal 2,0% di dicembre, un dato che arriva prima del confronto politico e monetario di oggi. Per il breve periodo questo ridimensionamento riduce la pressione sui prezzi, ma non azzera i rincari visibili su spese quotidiane come cibo e servizi abitativi.

PMI: i servizi tirano, l’industria fatica

Gennaio ha evidenziato un’accelerazione del settore terziario: l’indice dei servizi è salito a 52,9 punti da 51,5, segnando il quattordicesimo mese consecutivo di espansione. Il dato composito, che combina servizi e industria, è passato a 51,4 punti.

Il manifatturiero resta in territorio di contrazione ma con un lieve miglioramento (48,1 da 47,9). Nel confronto con l’area euro, l’Italia mostra un terziario più dinamico mentre il resto dell’Europa registra tendenze simili ma meno pronunciate.

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Secondo i calcoli preliminari dell’Istat, la crescita reale del Pil registrata nel 2025 è stata dello 0,7%, superiore alla previsione governativa dello 0,5%. Per il nuovo anno risultano acquisiti uno 0,4% di inflazione e uno 0,3% di Pil.

Quali voci pesano di più sui bilanci delle famiglie

Nonostante il quadro generale più tranquillo, alcuni aumenti continuano a farsi sentire: prezzi dei beni in calo dello 0,2% su base annua, ma i servizi segnano una crescita del 2,5%.

Generi alimentari: i freschi sono aumentati intorno al 2,5% e i prodotti lavorati del 2,2%, incidendo sui carrelli quotidiani.

Servizi per l’abitazione: rincari superiori al 4% che influenzano bollette e manutenzioni.

Voce tempo libero e cura della persona: prezzi in rialzo di circa il 3%, con effetti immediati sul budget familiare.

Per le imprese resta centrale la questione dei costi di produzione e della domanda estera, soprattutto verso mercati chiave come la Germania.

Finanze pubbliche, PNRR e valutazioni di mercato

La finanza pubblica italiana mostra segnali di miglioramento, tanto da spingere alcune agenzie a rivedere l’outlook. In particolare, S&P ha aggiornato di recente il proprio giudizio verso un profilo più favorevole, aprendo la strada a un possibile aumento del rating a medio termine.

Il PNRR rimane una leva fondamentale: l’accelerazione nella spesa per investimenti sarebbe decisiva per avvicinare il Pil all’obiettivo del +1%. Tuttavia, l’alto volume di risorse ancora da impiegare rende difficile raggiungere in poche mensilità i ritmi degli ultimi cinque anni.

Rischi e opportunità a breve termine

Una ripresa più netta della Germania alleggerirebbe la pressione sulle nostre esportazioni e favorirebbe la ripartenza della manifattura nel Centro‑Nord. Ma il quadro resta fragile: crescita ancora contenuta, contesto geopolitico incerto e la sfida di spendere efficacemente i fondi europei.

Dal punto di vista monetario, è probabile che la BCE non intervenga sui tassi nella riunione odierna; cresce però la possibilità di manovre espansive nei prossimi mesi, con un taglio che alcuni osservatori vedono a marzo o nel corso dell’anno.

In sintesi, il 2026 inizia con segnali positivi ma non privi di ambiguità: l’inflazione è in discesa, il terziario sorregge la crescita, ma permangono pressioni sui prezzi di beni e servizi di prima necessità e la tenuta dell’industria dipenderà anche dall’andamento europeo.

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